Лондонский клуб кредиторов. Отношения с Россией. Парижский и лондонский клубы Лондонский клуб кредиторов помощь беларуси
Введение. 3
1.Государственный долг. 4
1.1 Правовой статус и история развития. 4
1.2 Лондонский клуб кредиторов. 6
1.3 Современное состояние. 11
1.4 Причины и последствия. 13
2. Внешние отношения России. 16
2.1 Международные финансовые институты.. 16
2.2 Парижский и Лондонский клубы. Отношения с Россией. 17
2.3 Внешний долг Российской Федерации. 19
Заключение. 26
Список использованной литературы.. 28
Введение
В прессе можно встретить очень много публикаций на тему государственного внешнего и внутреннего долга и соответственно истории его возникновения. Толпы политиков сражаются за право называться первооткрывателями в области урегулирования государственного внешнего долга . Кто-то как коммунисты в каждом выступлении буквально кричат о том, что государство должно отказаться платить по долгам, совершенно не задумываясь о том, к каким последствиям для России это может привести. Проблема долга важна и для нас простых граждан, потому что пока государство не выплатит государственный долг , оно не сможет вкладывать больше денег в социальную сферу: в образование, в здравоохранение, в увеличение оплаты социальных нужд и т. д.
Цель данной работы проанализировать и выяснить историю возникновения долга России, ведь всем интересно, откуда взялись миллиарды долларов долга; как в настоящее время правительство решает данную проблему; показать основные составляющие государственной долговой политики; и, конечно же, выявить, проработать, проанализировать методы решения этой немаловажной проблемы, опираясь на международный опыт, а также проанализировать управление государственным долгом и отношения с Россией других стран.
Для раскрытия темы необходимо изучить крупнейших кредиторов на мировом рынке, как-то Лондонский клуб, Парижский клуб и так далее. И изучить роль стабилизационного фонда Российской Федерации в управлении государственным долгом.
В процессе написания работы были использованы следующие методы исследования: логический, аналитический, монографический, статистический.
1.Государственный долг
1.1 Правовой статус и история развития
Итак, разберём для начала, что такое государственный долг, в правовом понимании. При обсуждении проблемы государственного долга, прежде всего необходимо обратить внимание на его качество. Потребность в заемных средствах обусловлена различными причинами. Например, дефицит финансовых ресурсов в бюджете может возникнуть в результате чрезвычайных обстоятельств (войн и локальных конфликтов, террористических актов и техногенных катастроф, крупных стихийных бедствий и т. д.), когда резервных фондов недостаточно и правительству приходится прибегать к дополнительным заимствованиям.
Государственный долг может быть следствием экономической политики государства . Идея привлечения займов для решения различных социально-экономических задач не редкость. Практически все страны мира прибегают к внешним .
Не для кого не секрет, что немалую часть в общем внешнем долге России составляют долги бывшего Советского Союза. Последний в свою очередь осуществлял заимствования на протяжении всей истории существования. Но сказать, что основным долговым бременем для России является долговое наследие СССР, было бы некорректно. России действительно достался достаточно крупный внешний долг СССР. Однако и суверенный велик. Попробуем разобраться в истории данного вопроса. Это достаточно проблематично, т. к. сумма некоторых обязательств бывшего СССР ещё до конца не урегулирована, это связано с постоянно ведущимися переговорами России с внешними кредиторами, о методах и способах исчисления «союзного» долга.
Начнём с 50-х годов прошлого столетия, времени когда в СССР сформировалась долговая политика. В 1950-е гг. внешние заимствования использовались в узких пределах: в форме краткосрочных и среднесрочных кредитов для финансирования импорта в относительно благоприятных условиях роста экономического потенциала страны, смягчения международной напряженности.
Государственный долг формируется как результат внутренней и внешней долговой политики. Объем внешнего долга СССР в конце 1990 г. при обсуждении проекта бюджета на 1991 г. был представлен величиной, которую надо увеличить до 39 млрд. руб. по официальному курсу Госбанка СССР. В то время он составлял 55 коп. за 1 долл. Следовательно, величина задолженности в пересчете на доллары должна была составить около 71 млрд. долл. Поскольку Россия не смогла после распада Советского Союза "распределить" между республиками его внешний долг и стала его правопреемницей, общая величина формирующегося суверенного долга включала и это наследие. Углубление кризиса потребовало новых заимствований. Для них была создана институциональная основав 1992 г. Россия вступила в МВФ и могла обслуживаться Всемирным банком (МБРР), а также Европейским банком реконструкции и развития (вместо СССР). Поэтому история суверенных интенсивных заимствований России у названных международных организаций связывается с 1992 г. После 1992 г. полученные Россией кредиты состоят из кредитов международных финансовых институтов, правительств иностранных государств и частных кредиторов.
В самом начале рыночных реформ дефицит федерального бюджета финансировался главным образом за счет прямого кредитования Центробанка РФ. В мае 1993 г. правительством было принято решение о запрещении прямого кредитования и создан рынок краткосрочных государственных облигаций . На еженедельных аукционах размещались новые выпуски государственных ценных бумаг , доход от которых направлялся на финансирование дефицита бюджета, а участниками рынка были как российские юридические и физические лица, так и Центробанк РФ. Вплоть до 1996 г. данный рынок рос, более того, периодически использовался для привлечения избыточной рублевой массы с целью снижения давления на валютный рынок и инфляции.
Для решения данной проблемы был найден вполне логичный выход - в 1996 г. на данный сегмент был разрешен доступ внешним инвесторам. Вполне естественно, что зарубежные инвесторы, ориентированные на доходность в 18-20% в долларах США, присущую развивающимся рынкам, сочли российские госбумаги привлекательными инструментами, и в скором времени доля внешних инвестиций достигла 30% от объема рынка, а доходность снизилась до 17-19% годовых.
Впервые проблема советского долга встала перед Лондонским клубом в 1991 году, когда Москва отказалась заплатить проценты по нему. Тогда же в рамках клуба был образован специальный консультативный совет, куда вошли 13 коммерческих банков - крупнейших кредиторов России. Главная и единственная задача совета формулировалась донельзя просто: урегулирование задолженности бывшего СССР коммерческим банкам. Вместе с тем, задача оказалась чрезвычайно сложной и вплоть до осени 1997 года консультативный совет регулярно заседал, каждые три месяца принимая решение об отсрочке выплаты долгов и процентов еще на три месяца. Совет (с 1993 года, Банковский консультативный комитет - БКК, председателем в котором на настоящий момент является Deustche Вапк AG) стал основным партнером, с которым Министерство финансов России вело переговоры о реструктуризации задолженности.
При этом позиция БКК с самого начала была очень жесткой: Москва, пусть и с отсрочкой, должна выплатить все до последнего цента. Еще в 1993 году она была предельно четко сформулирована на заседании совета представителями немецких банков: соглашение о реструктуризации рассматривается только как кредит, предоставленный России на сверхльготных условиях.
Следует отметить, что вплоть до 1993 года в российском правительстве вообще плохо представляли размеры внешней задолженности бывшего СССР. Предположения колебались от 80 до 120 млрд. долл. Если учесть, что все золотовалютные резервы страны составляли в 1993 году около 5 млрд. долл., становится ясно, что осуществление платежей практически не представлялось возможным.
После образования БКК первые реальные шаги в деле урегулирования задолженности Российской Федерации перед Лондонским клубом были сделаны в конце 1994 года Александром Шохиным, тогдашним вице-премьером правительства РФ. Ему удалось договориться с главой БКК Кристианом Фонтцем об отсрочке по процентам на пять лет и выплате долга через десять лет. Однако данное решение рассматривалось даже самими участниками переговоров лишь как временная мера, за которой должно последовать кардинальное переоформление основной части долга и накопившихся процентов в российские государственные облигации. В ноябре 1995 года новый вице-премьер Владимир Пансков сделал следующий шаг - добился реструктуризации на 25 лет.
Далее у российского правительства существовала альтернатива: либо настаивать на списании значительной части долга, либо идти по пути его дальнейшей реструктуризации. Первый вариант выглядел наиболее предпочтительным, однако крайне жесткая позиция немецких банков, на долю которых приходилось около 53% всей суммы долга, не оставила никаких шансов добиться его принятия. После колебаний было решено, что следует идти по пути реструктуризации долга.
Номинальный дефицит бюджета - Величина госдолга на начало года х Темп инфляции.
При расчете бюджета необходимо проводить процедуру бюджетирования капитала, т. е. учитывать как активы, так и обязательства.
Бюджет должен включать неучтенные обязательства: т. е. будущие пенсии и пособия на социальное страхование, отчисления, которые делаются в текущем году.
При образовании дефицита государственного бюджета возникают проблемы его покрытия с наименьшими потерями для экономики. Существует несколько путей:
1. Сокращение расходов госбюджета. Данный путь не всегда выполним, т. к. уменьшение дотаций может усилить спад в экономике, а сокращение социальных программ провоцирует социальную напряженность и ведет к уменьшению совокупного спроса, что снижает стимулы производства.
2. Увеличение налогов. Данный путь ведет к уменьшению инвестиций и потребления, снижет возможность роста ВВП.
Обслуживание государственного долга приводит к вытеснению частного капитала, так как рыночная ставка процента растет; рост налогов для оплаты долга снижает экономическую активность - происходит перераспределение дохода в пользу держателей государственных облигаций.
Соотношение долг/ВВП характеризует бремя долга, его величина зависит от размера реальной ставки процента, темпов роста реального ВВП и величины первичного дефицита.
Постоянное использование займов для покрытия дефицита государственного бюджета ведет к падению эффективности подобного шага. Это происходит в связи с возрастанием средств по обслуживанию государственного долга, исчерпанием свободных сбережений населения, что создает серьезные препятствия для частных инвестиций.
Помимо экономических последствий государственный долг ведет и к негативным социальным последствиям. Одно из них - усиление дифференциации населения.
Дифференциация населения происходит вследствие выплаты долга за счет налогов. Доходы его уменьшаются на величину выплаченных налогов. Средства эти попадают узкому кругу богачей, ранее купивших ценные бумаги. В результате разрыв в благосостоянии между слоями населения становится все больше.
2. Внешние отношения России
2.1 Международные финансовые институты
Внешняя задолженность (Foreign debt) - сумма финансовых обязательств государства по иностранными займам , кредитам и их обслуживанию. Внешняя задолженность складывается из задолженности другим государствам, иностранным банкам и международным валютно-финансовым учреждениям.
Внешний долг - это задолженность государства гражданам и организациям других стран.
Российское государство, используя международный опыт, воспользовалось различными формами управления иностранной задолженностью, в том числе реструктуризацией внешнего долга и привлечением зарубежных активов. Формы, масштабы, да и сама возможность реструктуризации внешнего долга любой страны в немалой степени зависят от его величины, "качества", то есть платёжеспособности, и структурного состава, который рассматривается, как правило, лишь на основе одного критерия - по субъектам предоставления кредитов.
Внешние заимствования в современном мире превратились в прочную составляющую мировой экономики. Россия, как и любая современная страна, должна иметь адекватную систему управления внешним долгом. Эта система предполагает прежде всего реализацию мероприятий по изысканию внутренних источников своевременного погашения долгов, а также широкое использование других форм повышения платёжеспособности страны.
В случае внешнего государственного долга кредиторами правительства выступают: иностранные государства, иностранные юридические лица, международные финансовые институты (МВФ, связанный с ним Парижский клуб, Лондонский клуб, Всемирный банк). Эти кредиты получены на основе заключения прямых кредитных договоров, а также формирование кредитных ресурсов произошло за счёт размещения государственных ценных бумаг на еврорынках . В структуру государственного долга включаются: задолженность по долгам Советского Союза, долги царской России, гарантии правительства.
Государство вправе уточнять первоначальные условия займа. Под реструктуризацией государственного долга понимают изменение сроков погашения основной суммы кредитов и перенос сроков выплаты процентов или уменьшение их величины. Изменения этих условий, касающихся доходности, называется конверсией, а изменения, относящиеся к его срокам, называются консолидацией государственного долга.
Трудности с выплатой внешней задолженности испытывают большинство из 182 стран-членов МВФ (главным образом развивающиеся страны) Однако проблема погашения старых долгов в существенной мере решается ими с помощью получения новых кредитов. Технический кредит - это кредит, берущийся на выплату процентов для того, чтобы избежать штрафных санкций по предыдущей задолженности.
Долги России в рамках Парижского клуба, объединяющего кредиторов на правительственном уровне, достигают сегодня, по германским подсчётам, почти 48 млрд долларов (примерно треть всего внешнего российского долга), из них почти сорок миллиардов - долги бывшего СССР.
2.2 Парижский и Лондонский клубы. Отношения с Россией
Парижский и Лондонский клубы кредиторов являются ведущими международными финансовыми объединениями.
Парижский клуб кредиторов это важнейшее неформальное финансовое объединение лидеров мировой экономики. Парижский клуб более влиятелен, чем Лондонский, объединяющий представителей банков-кредиторов 19 стран. Лондонский клуб объединяет на неформальной основе около 600 крупнейших коммерческих банков.
Лондонский клуб весьма отличается от Парижского - как коммерческий банк отличается от государства. Правительственные кредиторы не ограничены в деньгах, дают их другим странам взаймы охотно, причем исходя из коммерческих, а в основном из политических соображений. Коммерческие же банки сами денег не печатают, поэтому дают международные наймы весьма осторожно - только тогда, когда заемщик обещает большие проценты и комиссионные.
Главная идея деятельности Парижского клуба - проявлять заботу о наиболее бедных странах, имеющих явно безнадежную внешнюю задолженность. Общественное мнение вполне поддерживает списание беднейшим странам части долгов. Еще в декабре 1994 года Парижский клуб решил, что в отдельных случаях может быть списано до 67 % долга той или иной страны. В феврале 1995 года Уганда стала первой страной, получившей такую скидку. Сейчас максимальная скидка увеличена до 80 %. Максимальная скидка предоставляется не всем. Для этого должнику нужно не только быть бедным, но и активно проводить рыночные реформы.
В 1995 году Россия вступила в Парижский клуб в качестве кредитора. Членство в Парижском клубе имеет для России неоспоримые преимущества. Развивающиеся страны Парижский клуб чрезвычайно уважают. Только Парижский клуб может при желании списать сколько угодно долгов и выдавать сколько угодно кредитов. И поэтому именно от него в наибольшей степени зависит экономическая политика развивающихся стран.
Так что, вступив в Парижский клуб, Россия, прежде всего, получила реальную возможность влиять на мировую экономику. Во-первых, контролировать экономическую политику развивающихся и постсоциалистических стран, задолжавших клубу. Во-вторых, на равных разговаривать с МВФ. Вступление в клуб позволит России повысить свой кредитный рейтинг и еще успешнее размещать еврооблигации.
2.3 Внешний долг Российской Федерации
В структуре госдолга России при некотором снижении внешней задолженности наблюдается рост внутренних и "новых" внешних долговых обязательств. С экономической точки зрения это свидетельствует о начале реализации стратегической концепции в области госдолга, суть которой заключается в постепенном стирании разделения долговых обязательств на внешние и внутренние. Госдолг становится все более единым, и управление финансовыми обязательствами государства переходит к единому центру.
Исторически внешний долг Российской Федерации сформировался из двух частей. Первую часть - долг бывшего СССР - Россия целиком приняла на себя, включая свою долю и долю остальных бывших союзных республик. Вторая часть - новый российский долг - долговые обязательства перед нерезидентами , возникшие за время существования новой России. Долг бывшего СССР, если не считать временных колебаний из-за задержек платежей и курсовых переоценок, в принципе должен сокращаться. Величина нового российского долга зависит от потребностей заемщиков и возможностей их доступа к мировым кредитным ресурсам. Три этапа прослеживаются в динамике российского внешнего долга. Первый этап (гг.)отличался тем, что быстрые темпы нарастания внешней задолженности, главным образом, за счет новых заимствований, никак не соответствовали возможностям ее нормального урегулирования и погашения. К концу этапа общая сумма долга превысила 188 млрд дол. США, т. е. почти удвоилась. Прирост в размере около 92 млрд в подавляющей массе пришелся на долю новых долгов (свыше 90 млрд дол.), да и долг бывшего СССР не только не сократился, но несколько возрос. В конце 1993 г. Внешний долг России превышал ее тогдашние международные валютные резервы в 13 раз, а пересчитанный в рубли по текущему валютному курсу составлял около 91% величины внутреннего валового продукта этого года. Пять лет спустя (в конце 1998 г.) внешний долг России в долларовом выражении превысил валютные резервы (несколько возросшие) уже в 15 с лишним раз, тогда как в рублевом исчислении он почти в полтора раза (на 48%) превосходил размеры ВВП.
Второй этап (гг.) - период после валютно-финансового кризиса и дефолта, когда России как неплатежеспособной стране фактически перекрыли доступ к мировым кредитным ресурсам. Новые заимствования свелись к минимуму, а по прежним займам так или иначе приходилось платить. В итоге за три года новый российский долг уменьшился на четверть - с 90 до 68 млрд дол. Благодаря реструктуризации и частичному списанию долг бывшего СССР также сократился еще на 20млрд дол. (до 78 млрд), так что общий внешний долг Российской Федерации снизился до 146 млрд дол. (против прежнего максимума - на 42 млрд дол., или на 22%). Заметим, что это сокращение происходило на фоне существенного роста (в три раза) валютных резервов, так что к концу 2001 г. Внешний долг превосходил последние всего в 4 раза. Улучшилось и соотношение «долг / ВВП», хотя при продолжающемся падении валютного курса рубля величина внешнего долга в рублевом выражении не только не уменьшилась, но, напротив, возросла с 3,9 до 4,4 трлн деноминированных руб., т. е. на 11%. Рост ВВП с учетом инфляции был гораздо более значительным (в 3,4 раза), и в итоге указанное соотношение упало до 49%.Третий, нынешний этап (начиная с 2002 г.) отличается беспрецедентным нарастанием внешнего долга России, причем исключительно за счет новых заимствований. За период гг. долг бывшего СССР в результате регулярных выплат и досрочного списания уменьшился на 54 млрд дол. до отметки ниже 25 млрд (против максимального уровня - более чем в 4 раза), что составило лишь 5% общей суммы долга. Напротив, новый долг в условиях улучшения международного кредитного рейтинга России увеличился за это время до 439 млрд дол. (на 371 млрд, или почти в 6,5 раза), что довело величину общего внешнего долга до 464 млрд дол. Этот рост продолжается и в текущем году: на1 апреля 2008 г. внешний долг Российской Федерации оценивался в 477 млрд дол. Заметим, однако, что из-за повышения валютного курса рубля величина внешней задолженности страны в рублевом выражении росла не так быстро - она поднялась с 4,4 трлн до 11,4 трлн руб., или в 2,6 раза. Таким образом, данные о динамике внешнего долга Российской Федерации за период гг. показывают следующее. Общая сумма долга при колебаниях вверх и вниз выросла в конечном счете почти на 346 млрд дол., или без малого в 4 раза. За это время долги бывшего СССР перестали играть главенствующую роль в проблеме внешней задолженности страны. Они уменьшились на 80млрд дол., а их доля в общей сумме долга упала с 89 до 5%. Теперь проблема сконцентрировалась на новом российском долге, который вырос на 425 млрд дол., т. е. почти в 33 раза, при увеличении его доли в общей сумме долга с 11 до 95%.
Но благодаря позитивным подвижкам в развитии российской экономики, в особенности из-за мирового нефтяного бума, показатели бремени внешнего долга за это время существенно улучшились. Соотношение «долг / ВВП» снизилось с 91 до 35 %, тогда как сумма долга стала даже меньше величины валютных резервов (напомним, что в начале 1994 г. долги превосходили резервы в 13 раз)
В официальной статистике внешнего долга Банк России выделяет четыре категории заемщиков: органы государственного управления (включающие федеральные органы и субъекты Российской Федерации), органы денежно-кредитного регулирования (), банки и прочие секторы(ранее именовались нефинансовыми предприятиями). Задолженность органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования принято относить к государственному долгу, задолженность банков и прочих заемщиков считается долгами негосударственного (частного) сектора. Долг бывшего СССР как часть государственного долга, естественно, входит в задолженность федеральных органов управления , все остальное - это новый российский долг, государственный или частный. Распределение внешнего долга между главными категориями заемщиков к настоящему времени претерпело кардинальные перемены. В докризисные и первые после кризисные годы основу задолженности составлял государственный долг, за который несло ответственность государство и бремя которого почти целиком ложилось на федеральный бюджет. Но затем в результате регулярных платежей и, в особенности, досрочной выплаты значительной части долга бывшего СССР размеры государственного долга резко уменьшились, и проблема его погашения отошла на второй план. Место государства, причем в гораздо более значительных масштабах, заняли структуры, которые относятся к числу частных заемщиков, самостоятельно отвечающих за полноту и своевременность возврата занятых средств.
В своих заемных операциях российские структуры использовали практически все каналы и способы привлечения средств из-за рубежа. В государственном секторе в докризисные годы заметное место занимали обязательства перед официальными кредиторами. По долгам бывшего СССР в этой роли выступали государства - члены Лондонского клуба кредиторов, а также бывшие социалистические страны. В формировании нового российского долга активно участвовали международные валютно-финансовые организации - МВФ, МБРР и некоторые другие. Однако в дальнейшем по мере регулярных и даже досрочных выплат значение официальных кредиторов фактически сошло на нет (их доля в российском внешнем долге - чуть более одного процента).Для негосударственных заемщиков кредиторами были и остаются представители частного бизнеса, в первую очередь зарубежные банки. На долю банковских ссуд и займов сейчас приходится свыше трех четвертей всего внешнего долга Российской Федерации. Ссуды и займы - главная составляющая нынешнего внешнего долга российских банковских и небанковских корпоративных структур, в особенности последних. В течение 2007 г. весь корпоративный внешний долг России увеличился на 155 млрд дол., в том числе на 135 млрд дол. - за счет ссуд и займов. В результате их доля в сумме этого долга поднялась с 72 до 77% (у банков - с 67 до 69, у небанковских предприятий - с 75 до 83%).Представляют интерес опубликованные на сайте данные за 2007 г. об операциях небанковских корпораций по привлечению и погашению ссуд и займов. Эта группа заемщиков в течение года получила новые кредиты в размере 180 млрд дол., из которых более половины (91 млрд) было использовано на погашение старых долгов, а остальное добавилось к общей сумме внешней задолженности, достигшей почти 254 млрд дол. (в том числе по ссудам и займам - около 210 млрд дол.).Привлеченные кредиты в основном номинированы в долларах (свыше 71%), заимствования в остальных свободно используемых валютах (евро, фунт стерлингов, иена) немногим превысили 10%.Свыше 18% составили ссуды и займы, номинированные в российских рублях
В последние годы, благодаря благоприятной конъюнктуре мировых сырьевых рынков, а также грамотной политике правительства в монетарной и фискальной сферах, добившись также существенных улучшений в отношениях с Западом, долговое бремя России значительно сократилось. Оно снижается как в абсолютном выражении, так и относительно ВВП, в то время, как обслуживание внешнего долга осуществляется исключительно за счет внутренних ресурсов, при этом если раньше долговые выплаты связывали всю экономику страны и являлись для нее непосильным грузом, то теперь благодаря гибкой фискальной политике они не являются столь обременительными; правительство может себе позволить производить досрочные выплаты по долгам и расходы на другие секторы экономики.
Ставится задача дальнейшего снижения стоимости его обслуживания и наращивания рыночной составляющей долга. Россия планирует совершенно отказаться от заимствований на международном рынке капиталов.
Возможность выплат по внешним долгам страна получила благодаря накоплению средств в Стабфонде за счет высоких цен на нефть. Накопленные за счет нефтяных сверхдоходов средства помогут нам выстоять перед глобальными финансовыми катаклизмами, благо кризис не должен затянуться надолго. По-видимому, 2010 год будут хуже для российской и мировой экономики, чем предыдущие. Но не стоит ожидать повторения Великой депрессии 70- летней давности. Западные страны за 2-3 года переживут негативные последствия кризиса. Хотя действительно стоит ожидать снижения темпов роста мировой экономики и сокращения спроса на энергоносители. А поскольку Россия крайне серьезно зависит от их экспорта, уменьшение доходов от их реализации будет ощутимой потерей для нашей экономики. Однако, отмечают независимые эксперты, необходимо четко понимать разницу между ростом ВВП и качественным развитием. Локомотивом прогресса и катализатором высоких темпов роста экономики являются высокие технологии, которые позволяют производить товары с высокой добавленной стоимостью и продавать их тем, у кого таких технологий нет. А РФ наращивает свой ВВП за счет нефтедолларов , то есть низкотехнологичным путем доходит до тех показателей развития, которые должна была иметь, инвестируя средства в разработки хай-тека. Очевидно, что подобным образом превзойти США или Германию по научно-техническому потенциалу не получится никогда.
Заключение
Полезно дать оценку имеющейся на сегодняшний момент долговой ситуации в российской экономике, поскольку периодически возникает дискуссия о допустимости дефицита российского бюджета. Действительно, зачем сводить федеральный бюджет с профицитом, если в фазе устойчивого экономического роста такая стратегия не приносит пользы? До 2012г. профицит бюджета необходим. Дело в том, что в нашей стране на протяжении длительного периода (вплоть до дефолта 1998г.) управление долгом было ошибочным - федеральный бюджет сводился с дефицитом в фазе длительного экономического спада. Нарушался целый перечень макроэкономических ограничений на размер долга. Заемные денежные ресурсы тратились на потребительские цели, а не на инвестиционные. Нарушался критерий социальной справедливости. Нарушался критерий устойчивости динамики объема дол га. Займы на рынке внутреннего долга истощали инвестиционные и кредитные потоки в реальный сектор экономики. Отсутствовали механизмы ограничения размера внешнего долга. Для трансформации госдолга в механизм ускорения экономического развития необходимо погасить ту часть долга, которая образовалась в ходе реформ с нарушением практически всех макроэкономических критериев. Для этого необходим профицит бюджета. Новые государственные займы необходимо использовать в соответствии с макроэкономической теорией. Погасить указанную часть госдолга, по оценкам, ранее 2012г. не представляется возможным. Если оценивать не только текущее состояние федерального бюджета, а его перспективы хотя бы на десятилетний период, то выгода от досрочного погашения долга очевидна.
Если же от такой стратегии отказаться, т. е. эту часть госдолга не погашать, а рефинансировать, то в обозримой перспективе госдолг останется проблемным элементом. Не эффективное использование заемных денежных ресурсов в период реформ превратило госдолг в чужеродный элемент в структуре российской экономики. Возможность обслуживания внутренней и внешней задолженности сохранится, но для трансформирования госдолга в механизм ускорения экономического развития этого недостаточно. Нужны проработанная научная теория государственного долга и план ее реализации на практике.
На сегодняшний день Российская Федерация активно ведет работы по погашению долгов Лондонскому клубу и стремится как можно скорее погасить внешний долг, чтобы её экономическим отношениям с другими государствами это никак не мешало. Наиболее активно идут переговоры по досрочным выплатам долга. И наступит время, когда отношения между Россией и лидерами мировой экономики будут носить партнерский, равноправный характер.
Список использованной литературы
1. , Вечканова. - СПб.: Питер, 20стр.
2. Виноградов России: Учеб. Пособие. - М.: Юритсъ, 2002., 90 стр.
4. Государственный долг РФ// Колпакова. Денежное обращение. Кредит/ .- М.: Финансы и статистика.2005.-54 – 60 стр.
5. Жигаев макроэкономических ограничений на размер государственного долга/ // Деньги и кредит.-20с.54-61.
6. Красавина долг России: уроки и перспективы/ , // Деньги и кредит.-20с.70-77.
7. Об управлении внешним долгом/ // Финансы.-20с.22-24.
8. Об управлении внешним долгом/ // Финансы.-20с.22-24.
9. Теоретическая экономика (политэкономия)./ Под ред. . - М.: ЮНИТИ, 1997.57 стр.
10. Мещерский А. Тяжкий крест долгов наших.// Аргументы и факты. 2003, 10 стр.
11. Семенищев С. Парадоксы российского государственного долга.// Финансист. 20стр.
12. Стахович и сущность управления государственным внутренним долгом/ , // Финансы и кредит.-200с.56-63.
13. Столяров А. Некоторые проблемы обслуживания государственного долга России/ А. Столяров// Общества и экономика.-200с.163-170
15. Финансы/ под ред. , .- М.: Финансы и статистика. 2005.-501с.
16. Хейфец государственным долгом в царской России/ //Финансы.-200с.67-70.
17. Из истории государственного долга России/ // Вестник Российской экономической академии имени.-20с.107-115.
Семенищев С. Парадоксы российского государственного долга.// Финансист. 20стр.
Теоретическая экономика (политэкономия)./ Под ред. . - М.: ЮНИТИ, 1997.57 стр.
Об управлении внешним долгом/ // Финансы.-20с.22-24.
Воистинова Т. Инвесторы стали осторожней.// Консультант. 2008. 17стр.
Столяров А. Некоторые проблемы обслуживания государственного долга России/ А. Столяров// Общества и экономика.-200с.163-170
Красавина долг России: уроки и перспективы/ , // Деньги и кредит.-20с.70-77.
Жигаев макроэкономических ограничений на размер государственного долга/ // Деньги и кредит.-20с.54-61.
Из истории государственного долга России/ // Вестник Российской экономической академии имени.-20с.107-115.
Государственный долг РФ// Колпакова. Денежное обращение. Кредит/ .- М.: Финансы и статистика.2005.-54 – 60 стр.
Воистинова Т. Инвесторы стали осторожней.// Консультант. 2008. 17стр.
В. Парижском клубе реструктуруються долги правительств и гарантированные ими долги, а в. Лондонском клубе - задолженности перед коммерческими банками
В рамках. Парижского клуба страны, испытывающие затруднения в оплате долгов другим государствам и частным учреждениям, проводят переговоры со своими кредиторами о пересмотре условий и графиков платежей
Особенность структурной организации. Парижского клуба заключается в том, что он представляет собой собрание представителей суверенных государств-кредиторов, на котором председательствует чиновник. Государственного. Казначейства. Ф. Франц.
Условия переоформления задолженности. Парижским клубом, как правило, зависят от уровня доходов страны-должника, от категории займа (коммерческая ссуда, предоставленная по рыночным ставкам, или заем, предоставленный на льготных условиях в порядке официальной помощи на цели развития и т.п..
Разновидности условий реструктуризации государственного долга:. И. Торонтской условия включают рекомендации о повышении эффективности пересмотра внешних долгов беднейших стран с высокими уровнями внешней заб женности и могут применяться лишь к странам, доход на человека в которых не превышает установленного. Всемирным банком уровня, что дает право получать кредиты от. Международной ассоциации развития. Кредит. Орам предложено несколько вариантов условий, которые они могут использовать при реструктуризации долгау:
o вариант. А: уменьшение суммы долга. Списание трети долга, пересмотр условий погашения по рыночным ставкам процента для остальной части долга и установление срока погашения 14 лет, в том числе п льготный восьмилетний период;
o вариант. В: долгосрочные долги. Начисление процентов по рыночным ставкам и установление срока погашения 25 лет, в том числе льготный период 14 лет;
o вариант. С: уменьшение платежей по обслуживанию долга. Предоставление льготных процентных ставок (3,5% или половина рыночной ставки, из которых нужно выбрать большую величину), установление срока погашения 1 14 лет, в том числе льготный восьмилетний периодомд.
2. Хьюстонским условия - предназначены для реструктуризации долга беднейших стран со средним уровнем дохода, которые имели значительную внешнюю задолженность. Согласно. Хьюстонским условиями:
o срок погашения коммерческих кредитов увеличивался до 15 лет, в том числе льготный период 8 лет;
o срок погашения кредитов, предоставленных в рамках программ официального развития, увеличивался до 20 лет с льготным периодом 10 лет;
o кредиторы получали право продавать или обменивать обязательства по погашению всей суммы кредитов, предоставленных в рамках официального содействия развитию, или 10% непогашенной суммы коммерческих кредитов (или зоб. Обязательства по погашению коммерческих кредитов на сумму 10 млн долл.. США, если величина будет больше указанные 10%).
Для того чтобы получить право на реструктуризацию долга. Хьюстонским условиями, страна-должник должна соответствовать как минимум двум из трех критериев:
o годовой доход на человека не должна превышать установленную. Всемирным банком верхнюю границу для данной группы стран;
o соотношение суммы долга кредиторам. Парижского клуба и суммы долга коммерческим кредиторам должна равняться 1,5;
o объем задолженности должно характеризоваться следующими показателями: сумма долга не менее 50%. ВВП, соотношение долга к стоимости экспорта не меньше 275%, коэффициент запланированного обслуживания долга не меньше 3.
3. Тринидатськи условия - предусматривают списание 2/3 долга беднейших стран и стран с наибольшими суммами внешнего долга
4. Лондонские условия - предусматривают четыре варианта 50-проц-ного сокращения чистой приведенной стоимости сумм, подлежащих консолидации и принадлежали к непогашенным коммерческих кредитов (т.е. сумм, н не принадлежали к остатка долга). Варианты. Лондонских условийв:
o аннулирование 50% долга и реструктуризация остаточной суммы на 23 года с шестилетним льготным периодом и начислением процентов по рыночной ставке;
o реструктуризация долга по льготным процентным ставкам на 23 года без льготного периода;
o реструктуризация долга по рыночным процентным ставкам на 25 лет с 16-летним льготным периодом;
o реструктуризация обязательств по обслуживанию кредитов, предоставленных как официальное содействие развитию на 30 лет с 20-летним льготным периодом
5 неаполитанских условия - направленные на преодоление проблемы задолженности стран с низким уровнем дохода и предусматривают такие варианты:
o 67-процентное списание по чистой приведенной стоимости или реструктуризации долга с целью его сокращения на 67% по ставкам, меньше рыночные (для стран с. ВВП на душу населения менее 500 долл.. СШ. ША), или с коэффициентом долг / экспорт больше 350%;
o 50-процентное списание для других категорий стран;
o капитализация процентов (50%) и их выплата в течение 33 лет с восьмилетним льготным периодом, остаток оплачивается в течение 23 лет с шестилетним льготным периодом с прогрессивной шкалой. Амортиз зации
o реструктуризация на 40 лет с 16-летним или 20-летним льготным периодом, ставка процентов является неизменной (по кредитам в рамках официальной помощи развитию)
6. Лионские условия - рассчитаны на страны с низким уровнем дохода и предусматривают 80-процентное снижение долговых обязательств и приведения соотношений"внешний долг / экспорт"до уровня 200-250% и"п платежи / экспорт"- до 20-25%. Действие. Лионских условий дополняется программой. МВФ и. Всемирного банка по снижению платежей в. МВФ, внедренной в 1997запровадженою в 1997 р.
7. Инициатива HI PC (Highly Indebted Poor Countries Initiative). С целью преодоления кризиса задолженности беднейших стран с наибольшей внешней задолженностью. МВФ и. Всемирный банк впервые согласились я списать часть долгов этих стран, выступив в 1996 г с общей. Инициативой. НИРС. В 1999 г данную инициативу было пересмотрено, и теперь она масс название"Усиленная. Инициатива. НИРСтива. НІРС".
Инициатива. НИРС имеет следующие особенности:
o расширяет список долгов, подпадающих под сокращение, включая в него задолженность перед многосторонними кредиторами (международными финансовыми организациями);
o устанавливает четкий индикатор устойчивого внешнего долга, которого достичь страна. Устойчивое внешний долг - это такой объем внешнего долга страны, за которого ожидается, что она способна выполнять пото глазные и будущие обязательства по обслуживанию долга в полном объеме без необходимости сокращении или отсрочке долга, без аккумулирования неуплаченных сумм долга и без угрозы росту экономики страны. В рамках. Инициативы. НИРС индикатор устойчивого внешнего долга установлен в виде двух соотношений: приведенной стоимости долга к экспорту (не более 150%) и в государственных доходов (не более 250%);
o определяет новые источники и механизмы финансирования сокращения долга. Они охватывают продажу части золотых запасов. МВФ и предоставление возможности. Всемирному банку и другим международным организациям использовал ваты часть своих ресурсов. Было также создано. Доверительный фонд. НИРС (НИРС Trust Fund), в который могут делать взносы официальные доноры для того, чтобы помочь международным организациям сокращать долгг;
o предусматривает условия реализации программы:
Чтобы получить право на сокращение долга по этим условиям, края-на-должник не только показать хорошие результаты проведения экономических реформ, как предполагалось первым вариантом, но и разработать и упр ровадиты в жизнь. Стратегию преодоления бедности
Был снят жесткие временные ограничения начале заключительной стадии программы, т.е. стадии, когда кредиторы предоставляют 90-процентное списание чистой приведенной стоимости долга. В первом варианте инициатором мотивы эта стадия начиналась после трех лет успешного выполнения запланированных мероприятий, а в"усиленном"варианте она может начаться раньше при условии успешного выполнения взятых обязательств и, отв овидно, позже чем через три года, если страна не сможет достичь необходимого результат результату.
8 стандартных классические условия - реорганизация внешнего долга для стран со средним уровнем дохода: реструктуризация до 100% долга (в некоторых случаях только основной суммы долга) со сроком погашения 1 10 лет с пятилетним льготным периодом и на основе рыночных ставок процента.
Недостатки работы. Парижского клуба кредиторов:
o"игра"происходит по правилам, установленным кредиторами. Из-за слабости своей позиции должники, хотя они и не согласны с этими правилами, вынуждены соглашаться на условия, что им диктуются. В. Парижско ом клубе должники участвуют в переговорах по одному, а кредиторы - все вместе, значит должнику приходится выступать против всего картеля кредиторов кредиторів;
o процесс ведения переговоров и принятия решений не регулируется никакими положениями. При принятии решений кредиторы открыты для различных политических влияний, и должники никак не защищены от предвзятости на основе политических размышленияь.
Лондонский клуб кредиторов, официально известный под названием"Консультативный комитет коммерческих банков", представляет собой форум, на котором происходит реструктуризация долгов, предоставленных коммерческими банками (б без гарантий со стороны правительств стран-кредиторов). Как в. Парижского клуба, у него нет устава, а состав членов меняется по мере необходимости. Общие и отличительные характеристики. Лондонского и. Парижского кл убивать можно проследить с помощью табл 32 и 3табл. 3.2 і 3.3.
таблице 32. Отличительные характеристики. Лондонского и. Парижского клубов кредиторов
|
Функциональная признак |
Лондонский клуб |
Парижский клуб |
|
Сфера деятельности |
Реструктуризация задолженности коммерческим структурам |
Реструктуризация задолженности официальным (государственным) кредиторам |
|
Начало программы реструктуризации |
Определяется дебитором (дата, указанная в информационном сообщении должника об отказе от уплаты долгов) |
Определяется кредитором (дата, с которой страны-кредиторы отказываются предоставлять должнику новые кредиты) |
|
Представительство интересов кредиторов |
Интересы кредиторов представляет Банковский консультативный комитет (БКК) из числа наиболее заинтересованных банков |
Интересы кредиторов представляют влиятельные банки, независимо от их доли в долговом финансировании |
|
Возможность пересмотра процентных платежей и основной суммы долга |
Условия"старых"долгов не пересматриваются Клуб согласовывает пакет мер по реструктуризации задолженности и банки становятся владельцами новых евробондов |
Договоренности прошлых периодов могут быть пересмотрены |
|
Необходимость поддержания дебиторов МВФ и другими финансовыми учреждениями |
Не является обязательным |
Реструктуризация задолженности сочетается требованием подписания соглашения на выделение траншей МВФ и альтернативного кредитования из других источников |
. Таблица 33. Общие характеристики. Лондонского и. Парижского клуба кредиторов
Соглашения о реструктуризации долгов коммерческими банками под эгидой. Лондонского клуба основаны на трех главных положениях:
o положение о совместном доступе. При выплате задолженности не допускается дискриминация одного из кредиторов;
o положение о равноправии. Все займы рассматриваются на равноправной основе, предусматривающей равные права на платежи и залог, которые зависят от фактического объема риска банка;
o положение об обязательной подписке. В случае досрочных платежей в счет погашения долга их распределение между кредиторами проводится на равной основе. Этапы реструктуризации долга. Лондонским клубом мм:
1. Должник объявляет мораторий на платежи и составляет. Информационный меморандум
2. Кредитор формируют. Банковский консультативный комитет
3. Выбор посредников по обслуживанию, адвокатов и юридических консультантов
4 сбора по изучению состояния задолженности, должника
5. Согласование основных условий
6. Документальное оформление соглашения о пересмотре долга
7. Подписание юридических документов всеми сторонами
Значение и необходимость международного кредита для государства определяется природой функционирования государственных финансов. Бюджетный дефицит требует финансирования из различных источников, и в том числе из внешних. Развитые страны могут позволить себе большой бюджетный дефицит для стимулирования экономического роста, поскольку всегда могут найти платежеспособные внутренние источники, например дееспособный внутренний рынок капиталов, для покрытия дефицита. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой не имеют такой возможности. Поэтому для преодоления долгового кризиса были выработаны механизмы многостороннего урегулирования внешнего долга.
Парижский клуб – это неформальная организация промышленно развитых стран мира, где обсуждаются проблемы по урегулированию, отсрочке платежей по государственному долгу стран. Парижский клуб объединяет около двух десятков стран - крупнейших мировых кредиторов. Основная задача Парижского клуба заключается в том, чтобы восстановить платежеспособность должника, смягчив долговое бремя, помочь ему частично расплатиться с кредиторами.
В своей работе Парижский клуб руководствуется тремя основными принципами:
s наличие непосредственной угрозы прекращения платежей;
s обусловленность реструктуризации долга обязательством должника проводить определенную экономическую политику;
s равномерное распределение бремени невыплаченных долгов среди кредиторов.
Первые два принципа - это условия, которые страна-должник обязана выполнить, прежде чем вопрос о пересмотре старых условий погашения кредита может быть рассмотрен Парижским клубом. Третий принцип относится к позиции кредиторов и не является обязательным: он гласит, что в распределении между собой бремени проблем, связанных с пересмотром условий погашения кредитов, кредиторы должны действовать сообща и координировать свои действия и требования.
1. Наличие непосредственной угрозы прекращения платежей по погашению задолженности. Для того чтобы условия погашения кредита могли быть пересмотрены, должнику следует доказать, что без этого он не в состоянии выполнить свои обязательства по выплате внешнего долга. Как правило, наличие крупных задолженностей по платежам в погашение внешних кредитов является для Парижского клуба достаточным доказательством того, что эти платежи вскоре будут прекращены. Кроме того, Парижский клуб может проанализировать степень серьезности проблем данной страны с помощью прогноза МВФ о состоянии платежного баланса страны на будущий год.
Такие договорные обязательства по платежам, как правило, относятся к кредитам или особым финансовым условиям, предоставленным либо непосредственно правительству страны-должника, либо его уполномоченным учреждениям и ведомствам (долг государственного сектора), либо частным юридическим лицам, если они поместили сумму в местной валюте, равную сумме задолженности, в отечественный коммерческий банк или в центральный банк данной строены, и перевод средств иностранному кредитору в конвертируемой валюте не был осуществлен из-за нехватки иностранной валюты (долг частного сектора).
Неспособность частного должника привлечь достаточные средства в национальной валюте для приобретения необходимой суммы в иностранной валюте (чтобы потом выплатить долг иностранному кредитору) не считается наличием непосредственной угрозы прекращения выплат по погашению задолженности. Такая ситуация представляет собой реализацию коммерческого риска и не влечет никакой ответственности со стороны государства.
2. Выполнение определенных условий. Смягчение условий погашения задолженности путем отсрочки платежей направлено на то, чтобы должнику восстановить кредитоспособность через осуществление всеобъемлющих реформ и преобразований. Поэтому государства-кредиторы идут на пересмотр графиков погашения задолженностей лишь при условии принятия странами-должниками программ макроэкономических преобразований, финансируемых при помощи дополнительных ссуд от МВФ. Эти программы основываются на монетаристких концепциях и предусматривают такие меры как борьба с инфляцией, сокращение бюджетного дефицита, снятие ограничений на приток иностранного капитала, девальвация национальной валюты и т.д. К моменту завершения указанной программы страна-должник должна полностью рассчитаться с долгами и приобрести право на получение кредитов от МВФ в обычном порядке. Как правило, долги реструктурируются на основе пересмотра условий и графика платежей только на один год, но в порядке исключения может быть применен «глобальный» подход, когда пересмотру подлежит вся сумма накопленного долга.
Бывают и исключения из этого правила. Если страна-должник не является членом МВФ, она обсуждает необходимые преобразования непосредственно с кредиторами. Как правило, страны-кредиторы направляют в эту страну группу экспертом для оценки, реальной экономической обстановки. Такие группы были направлены в 1994 году в Польшу и Мозамбик до того, как эти государства вступили в МВФ.
3. Равномерное распределение бремени непогашенных долговых обязательств среди кредиторов. Данное правило называют еще принципом равных условий. Оно обеспечивает равномерное распределение среди кредиторов бремени проблем, связанных с пересмотром условий погашения долговых обязательств. В целях упрощения этой работы кредиторы Парижского клуба, как правило, договариваются о том, что для всех кредитов, предоставленных данной стране до определенного срока, будет установлен один и тот же льготный период и срок погашения.
Лондонский клуб создан в конце 70-х годов для решения проблем, возникших из-за неспособности ряда стран, в первую очередь развивающихся, регулярно обслуживать свою внешнюю задолженность.
Лондонский клубофициально известный как «Консультативный комитет коммерческих банков», объединяет более 600 коммерческих банков. Как и в случае Парижского клуба, у него нет устава, а состав членов изменяется в меру необходимости. Однако, в отличие от Парижского он занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой гарантий или страхования.
Урегулирование банковского долга происходит методом секъюритизации долга, т.е. трансформации долга, зафиксированного на банковских счетах, в долг в форме ценных бумаг. При этом банки вынуждены частично списывать долг в различной форме, зато получают в свое распоряжение ликвидные ценные бумаги.
Урегулирование банковского долга, как и официального, происходит, если страна-должник придерживается разработанной для нее программы. Основными методами решения долговых проблем у клуба являются реструктуризация задолженности, отсрочка погашения, предоставление возобновляемых (ролл-оверных) кредитов.
Соглашения о реструктуризации долгов коммерческими банками под эгидой Лондонского клуба основаны на трех главных положениях:
1) Положение об общем доступе . При выплате задолженности не припускается дискриминация ни одного из кредиторов.
2) Положение о равноправии . Все займы рассматриваются на равноправной основе, которая предусматривает одинаковые права на платеже и залог, которые зависят от фактического объема риска банка.
3) Положение об обязательной подписке . В случае досрочных платежей в счет погашения долга их распределение между кредиторами проводится на равной основе.
В отношении беднейших стран, основная задолженность которых относится к категории официальной, действуют льготные механизмы, вплоть до списания долга. Многие страны стараются ограничить или строго контролировать влияние международного рынка кредитов на национальную экономику, используемые при этом меры регулирования включают как прямые, так и косвенные формы регулирования.
Среди прямых форм валютного контроля наиболее распространенными являются установление квот на иностранные активы или обязательства коммерческих банков, лимитирование новых иностранных инвестиций. К косвенным мерам относятся: регулирование процентной ставки, введение специальных требований об обязательных резервах по отношению к иностранным депозитам, манипулирование размерами форвардного покрытия. Форвардное покрытие в данном случае представляет собой процентную надбавку к курсу покупаемой валюты.
Лондонский клуб, как и Парижский клуб, стремится облегчить внешнюю задолженность развивающихся стран. Ни один их этих клубов не является международной компанией. Их состав нестабилен, и они не имеют официального мандата. Каждый клуб располагает комплексом правил и процедур для проведения операций по пересмотру обязательства. В Лондонском клубе интересы банков-кредиторов представляет консультативный комитет в составе тех банков, на которые приходится максимальная часть задолженности данной страны. В Парижском клубе чаще всего кредиторы представлены наиболее влиятельными банками независимо от их доли в данном пересматриваемом займе. Руководящие принципы Парижского клуба в отношении неизбежного невыполнения долговых долгов, условий кредитования и совместного участия в облегчении долгового бремени в равной степени применяются и к Лондонскому клубу. Несмотря на такое структурное и процедурное сходство, между Лондонским и Парижским клубами имеются существенные различия.
Лондонский клуб занимается реструктуризацией задолженностей коммерческим структурам, тогда как Парижский клуб пересматривает займы официальным кредиторам.
Лондонский клуб не имеет постоянного председателя или секретариата, и его процедуры и фирма носят гораздо более свободный характер, чем в Парижском клубе. Поэтому правила, регулирующие проведение заседаний При отсутствии формальных рамок пересмотра сроков погашения займа в Лондонском клубе частные банки, несущие максимальные риски в отношении страны, добивающейся реструктуризации своей долга, образуют руководящий комитет под названием Банковский консультативный комитет (БКК) для зашиты интересов частных банков, предоставляющих долги той или иной стране. Хотя в реструктуризации обязательства Лондонским клубом могут участвовать сотни банков, в состав данного руководящего комитета входят представители не более 15 банков. Соглашение, достигнутое между страной-должником и руководящим комитетом, должно получить поддержку банков, на которые приходится 90-95% непогашенных займов должника, и только после этого данное соглашение может быть официально подписано.
Лондонский клуб не пересматривает процентные платежи, тогда как Парижский клуб пересматривает выплату, как основной суммы займа, так и процентов. Вместо этого частные банки предоставляют стране новый заем в качестве части пакета мер по реструктуризации. Доли отдельных банков в таком кредите обычно основаны на величине их рисков в стране-должнике. Однако в последние годы банки проявляют все большее нежелание предоставлять дополнительные средства основной части должников. В нынешних соглашениях о пересмотре обязательства содержится набор альтернативных финансовых возможностей, который включает инструменты сокращения задолженности.
Лондонский клуб в отличие от Парижского может пересмотреть сроки погашения займа, не требуя от страны-должника заключения с МВФ соглашения о резервных займах. Парижский клуб обычно не соглашается на периоды консолидации продолжительностью более одного года, а Лондонский клуб предпочитает, чтобы они составляли свыше двух-трех лет. Однако Парижский клуб постепенно увеличил продолжительность своих периодов консолидации, тогда как Лондонский клуб не проявляет гибкости в этом вопросе.
Процесс реструктуризации начинается тогда, когда страна-должник объявляет конкретную предельную дату, с которой она предлагает приостановить платежи по своим задолженностям. Процесс пересмотра погашения коммерческого задолженности. Реструктуризация займа в Лондонском клубе осуществляется в семь этапов. Сначала должник объявляет мораторий на платежи и составляет Информационный меморандум. Параллельно с этим кредиторы формируют Банковский консультативный комитет. Стороны созывают совещание по изучению положения. Затем они согласовывают основные условия и наконец документально оформляют соглашение о пересмотре обязательства.
Самой важной группой кредиторов является та, на которую приходятся основные риски заемщика. Этими кредиторами вполне могут быть крупнейшие банки мира. Интересы крупных кредиторов не обязательно совпадали с интересами тех, чьи относительно небольшие риски не угрожали их существованию. Однако у этих банков есть интерес в недопущении банкротства крупных банков в результате невыполнения суверенным государством своих долгов. Такие банкротства могут поставить под угрозу стабильность и устойчивость мировой финансовой системы, что явно не отвечает интересам более мелких банков.
Вопросы для самоконтроля:
1) Какова структура мирового денежного рынка?
2) Что представляет собой рынок евровалют и какие функции он осуществляет?
3) Какова характеристика рынка краткосрочных депозитно-ссудных операций?
4) Какие ценные бумаги относятся к купонным инструментам мирового денежного рынка?
5) Какие ценные бумаги относятся к дисконтным инструментам мирового денежного рынка?
6) Почему деривативы мирового денежного рынка в основном привязаны к процентной ставке?
7) Какова структура мирового кредитного рынка?
8) Какие существуют формы международного кредита?
9) С какой целью были созданы Парижский и Лондонский клубы?
10) Какие формы безналичных расчетов используются при организации международных банковских расчетов?
Тесты:
1. К финансовым инструментам мирового денежного рынка относят:
a) денежные и валютные сделки, деривативы
b) купонные и дисконтные ценные бумаги, деривативы
c) процентные и валютные сделки, деривативы
d) дисконтные и валютные сделки, деривативы
e) процентные и дисконтные сделки.
2. Соглашение о покупке финансового инструмента с обязательством продать его на определенную дату в будущем по согласованной цене:
a) соглашение об обратной покупке
b) соглашение о будущей процентной ставке
c) обратное соглашение о процентной ставке
d) обратное соглашение о выкупе
e) соглашение о процентном фьючерсе
3. Какой финансовый инструмент не относится к деривативам мирового денежного рынка?
a) процентный опцион
b) процентный фьючерс
c) процентный своп
d) процентный спот
e) свопцион
4. LIBOR – это ставка:
a) парижского межбанковского рынка депозитов
b) американского межбанковского рынка
c) казахстанского рынка
d) лондонского межбанковского рынка
e) японского межбанковского рынка
5. К инструментам мирового кредитного рынка относят:
a) казначейский вексель
b) фондовый варрант
c) товарный вексель
d) депозитарную расписку
e) депозитный сертификат
6. Тратта – это:
a) простой вексель
b) переводной вексель
c) именной вексель
d) вексель на предъявителя
e) коммерческая бумага
7. Ценная бумага, свидетельствующая о наличие депозита в банке или другом финансовом институте с фиксированной ставкой и сроком – это:
a) депозит до востребования
b) депозитный сертификат
c) депозитный контракт
d) депозитное соглашение
e) депозитное обязательство
8. Краткосрочный необеспеченный вексель – это:
a) простой вексель
b) переводной вексель
c) коммерческая бумага
d) именной вексель
e) казначейский вексель
9. Структура мирового кредитного рынка включает:
a) рынок краткосрочных и долгосрочных обязательств
b) рынок долговых ценных бумаг и рынок банковских кредитов
c) денежный рынок и депозитный рынок
d) депозитный рынок и кредитный рынок
e) денежный рынок и кредитный рынок
10. Условное денежное обязательство банка покупателя в пользу банка продавца – это:
b) вексель
c) аккредитив
d) платежное поручение
e) платежная карточка
Литература
1. Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих / Пер. с англ. – М., 2002. – 340 с.
2. Михайлов Д. Мировой финансовый рынок: тенденции и инструменты. – М., 2000.
3. Мировая экономика: учебник / Под ред. А.С.Булатова. – М.: Экономист, 2003. – с.356-357.
4. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / Под ред. Л.Н. Красавиной – 3-е изд., перераб. и доп. – М.:Финансы и статистика, 2007. – 576 с.
5. Суэтин А.А. Международный финансовый рынок: учебник.- М.:КНОРУС, 2007. – С. 13-46.
6. Слепова В.А., Звонова Е.А. Международный финансовый рынок: учебное пособие.- М.: Магистр, 2007. – С.44-64.
7. Финансы внешнеэкономической деятельности: Учебное пособие / К.В.Рудый - Мн.: БГЭУ, 2003 – 123с.
Лондонский клуб - это форум по пересмотру сроков погашения кредитов, которые предоставлены коммерческими банками без гарантий со стороны правительств стран-кредиторов. Это неофициальная организация, в состав которой входят коммерческие банки, перед которыми имеют задолженность страны так называемого "третьего мира". В 1985 г. был разработан План Бейкера , который определил основные задачи в проведении анализа программы финансовой равенства стран-должников. Такую стратегию начали применять для стран со средним уровнем дохода.
Основная цель Лондонского клуба - облегчить для развивающихся стран условий обслуживания долга.
В организационной структуре Лондонского клуба интересы банков-кредиторов представляет консультационный комитет, в состав которого входят те банки, на долю которых приходится максимальная доля долга страны. Однако при этом организация не имеет постоянного председателя или секретариата, поэтому ее процедуры имеют достаточно свободный характер, что позволяет применить гибкий подход при рассмотрении вопроса реструктуризации долга для каждой конкретной страны. Лондонский клуб не имеет формальных процедур пересмотра сроков погашения долга, коммерческие банки, которые являются главными кредиторами страны, желающей реструктуризации своей задолженности, составляют Банковский консультативный комитет (БКК) для защиты интересов коммерческих банков-кредиторов. В состав БКК обычно входит не более 15 банков. Реструктуризация долга в Лондонском клубе проводится в семь этапов.
Как правило, Лондонский клуб не пересматривает размер процентных ставок по кредитам, обычно коммерческие банки просто предоставляют странам-должникам новый заем в качестве мер по реструктуризации. Однако в последнее время все большее количество коммерческих банков выражает свое недовольство такой практикой предоставления дополнительных финансовых средств. Современные соглашения о пересмотре долга создают набор альтернативных финансовых возможностей инструментов уменьшения суммы долга.
Тема 1. Предмет и метод курса «Международная экономика»
Международная экономика в системе экономической науки
Определение предмета и метода изучения курса «Международная экономика»
Тема 2. Сущность международной торговли и ее базовые понятия.
Сущность международной торговли и ее значение. Специфические черты МТ.
Классификация товаров
Формы международной торговли
Методы международной торговли
Тема 3. Основные теории развития международной торговли
Классические теории международной торговли (МТ)
Альтернативные теории МТ
Тема 4. Международная торговая политика
Основные типы торговой политики.
Тарифные инструменты торговой политики.
Нетарифные инструменты торговой политики.
Тема 5. Мировые рынки товаров и услуг
Мировые товарные рынки
Услуги и их классификация в международной торговле
Состояние и структура мирового рынка услуг
Тема 6. Международное движение капитала
Сущность и формы международного движения капитала
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ).
Международные портфельные инвестиции
Международное движение ссудного капитала.
Тема 7. Роль ТНК в международном движении капитала
ТНК как главный субъект МЭО
Общие тенденции движения ПИИ ТНК
Тема8. Международная миграция рабочей силы
Место трудовой миграции в международном движении факторов производства.
Экономическая природа миграции.
Масштабы и основные направления международной миграции.
Последствия международного перемещения трудовых ресурсов.
Тема 9. Международная передача технологий
Сущность и формы международного технологического обмена
Международная лицензионная торговля
Международная торговля инжиниринговыми услугами
Тема 10. Национальная экономика в системе мирового хозяйства. Классификации стран мира.
Национальная экономика как объект мировой экономической системы. Региональный и типологический подходы к классификации стран мира.
Тема 11. Сущность и цели интеграционных процессов. Уровни интеграции и региональные интеграционные объединения.
Сущность интеграционных процессов
Уровни международной экономической интеграции
Особенности европейских интеграционных процессов
Особенности развития интеграционных процессов в странах Северной Америки.
Специфика интеграции латиноамериканских стран.
Отличительные черты интеграции в Азии.
Тема 12. Валюта и валютные курсы.
Сущность валюты и валютного курса
Расчетные виды валютных курсов
Кросс-курс и трехсторонний арбитраж
Виды валютных курсов в зависимости от степени гибкости
Зависимость цен от изменения валютного курса
Факторы, влияющие на валютный курс
Тема 13. Валютные отношения и платежный баланс
Сущность валютных отношений и валютной политики
Международные расчеты и их основные формы
Платежный баланс и его структура
Балансирование статей платежного баланса
Тема 14. Эволюция мировой валютной системы
Золотомонетный (золотой) и золотодевизный стандарт
Бреттон-Вудская валютная система
Ямайская валютная система
Тема 15. Мировая финансовая система
Характеристика мировой финансовой системы
Мировые финансовые центры
Тема 16. Мировые финансовые рынки
1. Мировой валютный рынок
2. Мировой кредитный рынок
3. Мировой рынок ценных бумаг
Тема 17. Регулирование международной торговли
ВТО и ее роль в регулировании международной торговли
Международное регулирование торговли экономическими органами ООН
Направления деятельности Международного торгового центра (МТЦ)
Тема 18. Регулирование международного движения факторов производства
1. Регулирование международного инвестирования
2. Регулирование международного технологического обмена
3. Регулирование международной миграции рабочей силы.
Тема 19. Регулирование валютно-кредитной политики стран
Международный валютный фонд
Банк международных расчетов
Тема 20. Регулирование внешней задолженности стран
1. Деятельность Парижского клуба
2. Деятельность Лондонского клуба
Лондонский клуб кредиторов
Лондонский клуб кредиторов – неформальное объединение частных кредиторов, созданное для урегулирования долгов перед участниками. По своим целям и задачам сравним с Парижским клубом кредиторов. Однако, Лондонский клуб – это объединение частных инвесторов, чаще всего банков, а Парижский – объединение государств-кредиторов, представителями которых являются, как правило, министры финансов и руководители центральных банков. То есть Лондонский клуб кредиторов специализируется на урегулировании займов, выданных частными кредиторами государствам-должникам.
Процедура решения долговых проблем стран обычно следующая. Так как страна может иметь невыполненные обязательства перед десятками банков, то от имени кредиторов создается так называемый Банковский консультационный комитет, куда входят не более 15 банков, которым она должна больше всего. Этот комитет ведет переговоры о реструктуризации долга. Соглашение считается достигнутым только тогда, когда учтены интересы всех банков, задолженность перед которыми составляет 90-95% от общей суммы. Лишь после этого может быть подписан официальный договор.
Как правило, Лондонский клуб кредиторов идет на отсрочку выплат на два-три года. При этом проценты по займам чаще всего не пересматриваются. По результатам соглашения может получить дополнительный для обслуживания текущего долга.
Российский долг, унаследованный от СССР, был реструктуризирован Лондонским клубом кредиторов в 1997 году. В Банковский консультационный комитет входили: Deutsche Bank, Credit Lyonnais, BNP, Commerzbank, BNL, Bank of Tokyo-Mitsubishi, Bank Austria, Dresdner Bank. По договоренности основная задолженность была переоформлена в реструктуризированные кредиты Principal Notes (инструменты PRINs), а обязательства по процентам - в процентные облигации Interest Arrears Notes (инструменты IANs). В 2009 году этот долг был полностью погашен.
Смотреть что такое "Лондонский клуб кредиторов" в других словарях:
Лондонский клуб кредиторов - Л ондонский кл уб кредит оров (международная организация) … Русский орфографический словарь
Лондонский клуб кредиторов - (международная организация) … Орфографический словарь русского языка
Лондонский клуб - это неформальная организация банков кредиторов, созданная для урегулирования вопросов задолженности иностранных заёмщиков перед членами этого клуба. Первые заседания Лондонского клуба состоялись в 1976 г. для рассмотрения вопросов задолженности… … Википедия
Лондонский клуб - (страны поставщики ядерного материала и оборудования) [А.С.Гольдберг. Англо русский энергетический словарь. 2006 г.] Лондонский клуб Неформальное объединение частных кредиторов, чаще всего банков, созданное для урегулирования займов, выданных… … Справочник технического переводчика
Лондонский клуб - (The London club) — неформальное объединение частных кредиторов, чаще всего банков, созданное для урегулирования займов, выданных частными кредиторами государствам должникам. Если страна имеет невыполненные обязательства перед многими… … Экономико-математический словарь
Лондонский клуб - (London Club) Содержание > (англ. London Club) - это неформальная международная, объединяющая, предоставившие правительствам отдельных или отдельным этих стран, испытывающим трудности с их возвращением. Место пребывания Лондон. Л.к.… … Энциклопедия инвестора
Лондонский клуб - объединение крупнейших коммерческих банков кредиторов (более 400). Возник в нач. 80 х гг. после обострения кризиса международной задолженности. Л.к.занимается проблемой урегулирования частной внешней задолженности стран должников (т.е.… … Терминологический словарь библиотекаря по социально-экономической тематике
ЛОНДОНСКИЙ КЛУБ - объединение 600 частных банков, международных кредиторов, осуществляющих координацию своей позиции по отношению к должникам. На начало 1997 г. задолженность РФ членам Л.к. составляла около 32 млрд. долл. (включая просроченную задолженность).… … Внешнеэкономический толковый словарь
Клуб Лондонский - клуб банков кредиторов, созданный для переговоров с официальными заемщиками. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001 … Словарь бизнес-терминов
КЛУБ, ЛОНДОНСКИЙ - клуб коммерческих банков кредиторов, созданный для переговоров с официальными заемщиками … Большой экономический словарь
